Цифрові валюти центральних банків у країнах G20 як фактор трансформації світової фінансової стабільності

Поява приватних криптовалют і стійких цифрових активів (стейблкоїнів) створює безпрецедентні виклики для монетарного суверенітету держав та стабільності традиційних платіжних систем, що змушує центральні банки країн G20 розробляти власні цифрові валюти (CBDC). Метою статті є комплексний системний аналіз процесів впровадження цифрових валют центральних банків у країнах G20 як чинника трансформації світової фінансової стабільності, а також розробка науково обґрунтованих рекомендацій щодо оптимальної архітектури та регулювання е-гривні в Україні. Методологія дослідження базується на системно-структурному та компаративному аналізі моделей CBDC, методі балансового моделювання для формалізації змін у структурі пасивів банківського сектору. Автор також використав математичний апарат модифікованої моделі Даймонда-Дібвіга для оцінки ймовірності криз ліквідності за сценаріїв паніки вкладників. Результати дослідження демонструють глибоку гетерогенність макрофінансових ефектів: якщо у розвинених юрисдикціях емісія цифрових грошей виступає стабілізуючим фактором, то на ринках, що розвиваються, вона підвищує ризики дезінтермедіації комерційних банків, погіршуючи показники коефіцієнта покриття ліквідністю і коефіцієнта чистого стабільного фінансування та обмежуючи обсяги кредитування реального сектору економіки. Масштабне впровадження роздрібних моделей без належного регулювання може призвести до структурного дефіциту довгострокового фондування банків та стримування обсягів кредитування реальної економіки. Задля нівелювання ризиків системних набігів на банки та збереження стабільності банківського посередництва центральним банкам необхідно обирати консервативні та збалансовані параметри дизайну роздрібних CBDC. Це дослідження надає детальні рекомендації для профільних інституцій щодо практичної реалізації проєкту е-гривні в Україні, мінімізації макроекономічних ризиків та збереження стабільності вітчизняного банківського сектору в умовах дії воєнного стану.