Корпоративне управління як інституційна основа фінансової трансформації аграрних компаній у процесі виходу на міжнародні ринки капіталу

Трансформація міжнародних ринків капіталу під впливом концепції сталого розвитку змінює критерії інвестиційної привабливості та переорієнтовує увагу інвесторів на довгострокове створення вартості з урахуванням економічних, екологічних та управлінських чинників. Отже, поряд з фінансовими даними дедалі більшого значення набувають нефінансові показники, які відображають якість корпоративного управління. Метою статті є наукове обґрунтування ролі корпоративного управління як інституційної основи формування та інтеграції економічних, екологічних, фінансових і нефінансових показників у процесі фінансової трансформації аграрних компаній при виході на міжнародні ринки капіталу. Методологічну основу дослідження становлять інституційний підхід, системний та порівняльний аналіз, а також логіко-структурне моделювання. Автори провели оцінку інституційної зрілості корпоративного управління на основі експертного аналізу за п’ятьма критеріями: наявність незалежних директорів, функціонування комітету з питань аудиту, рівень розкриття фінансової та нефінансової інформації, наявність ESG або інтегрованої звітності, а також доступ до міжнародних фінансових інструментів. Емпіричну базу сформовано на основі даних публічної фінансової та нефінансової звітності українських аграрних компаній, акції яких котируються на Лондонській та Варшавській фондових біржах. У результаті дослідження запропоновано інституційну модель фінансової трансформації аграрної компанії, що відображає причинно-наслідковий зв’язок між якістю корпоративного управління, інтеграцією фінансових і ESG-показників, зниженням інформаційної асиметрії, мінімізацією премії за ризик і зростанням вартості компанії. Результати дослідження свідчать, що рівень інституційної зрілості корпоративного управління безпосередньо впливає на глибину інтеграції нефінансових показників та здатність компаній залучати міжнародний капітал. Практичне значення результатів полягає у можливості використання запропонованої моделі для оцінювання інституційної спроможності аграрних підприємств у процесі інтеграції до міжнародних ринків капіталу та формування їх довгострокової вартості.